2023年度小麦市场分析报告

一、2023年度小麦市场回顾

2023年度，我国小麦虽略有减产，但供求总体仍较为宽松，托市政策连续三年未启动，市场化程度进一步提高，在多元购销主体频繁博弈下，全年小麦市场价格经历“过山车”式行情，全年跌幅11.6%，年内价格最高点和最低点的价差达528元/吨，当前价格回归到2022年初水平。

下跌原因分析：一是供应充足。疫情过后，物流渠道畅通，流通渠道货源充实；各级储备轮换集中出库，市场供给端得到进一步充实。二是需求疲软。面粉消费整体疲软，而养殖端行情低迷抑制了副产品需求，面粉和副产品市场需求疲软、行情走低，使得制粉企业加工利润持续偏低、开机率偏低，对原粮采购意愿不高。三是购销心态转变。新麦上市前，制粉企业是采购主体，议价能力增强，买方市场氛围浓厚；贸易企业小麦库存成本维持高位，为偿还贷款、推陈储新，贸易企业出库意愿逐步增强，随着小麦价格回落，贸易商在卖跌不卖涨心理驱使下，更是急于抛售套现。四是外盘小麦大幅回落，进口量大幅增加。受全球小麦生产形势良好、美元走强、黑海谷物出口协议延期以及俄罗斯小麦出口报价低廉等因素影响，美麦期指震荡回落21.35%，美国软红麦与国产麦价格持续倒挂，我国1-11月小麦进口总量1130万吨，较上年同期增长28%。五是小麦饲用替代效应昙花一现，9月份以来小麦饲用消费明显缩减。2023年受烂场雨影响，以芽麦为主的小麦饲用消费曾一度增加，但随着新玉米上市后，小麦玉米价差回归正常水平，替代优势不再，9月份以来小麦饲用消费明显缩减。

上涨原因分析：一是新麦减产降质。今年麦收期间小麦主产区部分地区遭遇“烂场雨”，新麦萌动发芽，出现减产降质现象。国家统计局公布数据显示，2023年夏收小麦产量13453万吨，同比下降0.9%；芽麦等问题凸显，新麦品质分化，达标新麦供应偏紧，优质优价较为凸显。二是新麦收购进度快、总量大，流通领域粮源偏紧。2023年中央级地方各级储备、用粮企业、贸易企业等多元主体积极跨区域抢收达标小麦，收购进度快、总量大，流通领域粮源快速缩紧，致使新季达标小麦身价被抬高，仅8月一个月达标小麦价格就上涨了近200元/吨，涨幅6.7%。三是麦收期小麦饲用替代显现，芽麦价格高涨。小麦集中收购期，小麦玉米价格曾一度明显倒挂，饲料企业使用小麦替代玉米的积极性较高，芽麦受到市场追捧。据悉，6-9月的小麦收购季，30%芽率的芽麦市场价格从1900元/吨涨至2760元/吨，涨幅达45%。四是小麦市场区域性、阶段性供求偏紧。2023年华北地区“七下八上”汛期多发洪涝灾害，加之八月中旬大中院校开学季备货增加，使得小麦市场出现区域性、阶段性供求偏紧局面，用粮企业提高报价吸引粮源。五是市场化程度提高，市场情绪化左右价格。我国小麦已连续三年未启动托市收购，最低收购价小麦投放市场的时间也日益缩短，市场化程度日趋提高，近两年小麦市场波动频繁且幅度较大，使得购销主体情绪变得越来越脆弱、敏感；而当前国际政治、经济形势动荡，国内市场不乏资本炒作，加剧市场波动。

（注：价格指数以2020年初的2396元/吨为基期指数）

2023年度产区小麦、面粉、副产品价格对比表

单位：元/吨

二、后市走势研判

1、基本面——2023/24年度小麦供大于求，产需偏紧。

（1）2023/24年度世界小麦产不足需，期末库存和库存消费比连续第四年减少

根据美国农业部2023年12月供需报告预测，受澳大利亚、俄罗斯、加拿大等主产国减产影响，2023/24年度全球小麦产量较去年略有减少，当年产量不足需求，期末库存和库存消费比连续第四年减少，不过库存消费比仍处于较高的安全水平。

世界小麦产需平衡表

单位：万吨

（数据来源：美国农业部）

（2）2023/24年度我国小麦产需紧平衡，年度结余977万吨

国家统计局粮食产量数据公告显示，2023年小麦播种面积3.54亿亩，比上年增加163.2万亩，增长0.5%；由于收获期受严重“烂场雨”天气影响，小麦单产385.4公斤/亩，每亩产量比上年减少5.0公斤，减幅1.3%；小麦产量13659万吨，比上年减少113万吨，减幅0.8%。其中，北京全市冬小麦播种面积36.8万亩，同比增长39.3%；产量13.2万吨，同比增长41.6%。

据国家粮油信息中心2024年1月供需报告显示，2023/24年度我国小麦产需紧平衡，进口量保持较高水平，年度结余977万吨。根据美国农业部12月供需报告数据计算，我国2023/24年度小麦库存消费比达86.73%，较2019/2020年度的库存消费比118.08%已减少31.35个百分点。

国内小麦产需平衡表

单位：万吨

（数据来源：国家粮油信息中心）

2、政策面——国家理智保供稳市。

一是2024年小麦最低收购价仍明显低于市场价格。2023年9月26日国家发布了2024年小麦最低收购价政策，将2024年小麦最低收购价上调20元/吨至2360元/吨，该收购价较当前全国小麦市场均价明显偏低485元/吨左右，对当前市场行情没有形成实质的支撑影响，其目的主要是在新麦播种时调动农民生产积极性，保护种粮农民收益，起到一定的托底作用。

二是临储小麦少量投放，短期影响有限。2024年1月3日开始，国家临储小麦每周在新疆投放2万吨小麦，对主流市场的影响几乎可以忽略。据统计，目前最低收购价小麦结余3300余万吨，占全年国内消费总量的24%左右，单此部分小麦库存就能保障全国3个月的消费量。一旦此批小麦投放市场，将对市场价格形成抑制。

3、流通领域——购销主体持续博弈。

一是农户余粮不足两成。据国家粮油信息中心统计数据显示，截至1月10日，基层农户余粮不足两成，与近年同期水平相当，预计将在春节前、春季开学前和新麦上市前陆续投放市场，对今年上半年小麦市场仍有一定抑制作用。

二是贸易商腾仓储玉米的节奏将放缓。新玉米上市以来，行情持续走低，贸易商对玉米的观望情绪增强，从而导致出售小麦意愿也有所减弱，短期内仍然会对小麦价格形成支撑，但随着新麦上市临近，储存和还贷压力增大，贸易商势必会放量销售小麦，对市场价格形成抑制作用。

三是面粉行业产能过剩，需求不旺。近年来受居民主食消费减少、人口下降、老龄化加剧以及疫情后居民面粉储备量缩减等因素影响，小麦食用消费出现缩减。国家粮油信息中心1月供需报告数据预测，2022/24年度，小麦食用消费为9200万吨，较上年度减少180万吨，减幅1.92%，较历史高点（2012/13年度）9710万吨已经减少5.25%。随着食用消费的减少，我国面粉行业产能过剩现象日益凸显，过度竞争以及对上下游市场不好掌控，制粉企业利润很薄甚至经常亏损，特别是经历了近两年小麦市场过山车式的行情后，经营策略愈发谨慎，多采取随需随购的方式，对小麦原粮的备货意愿不强。

四是饲料企业采购锐减。随着玉米市场的持续疲软，当前小麦玉米价差逐步拉大，截至1月10日，山东、河南小麦玉米价差为350元/吨，小麦不再具备替代优势。

4、国际领域——进口小麦供应充足，政治经济形势增加不确定性。

一是国际小麦价格持续下跌，进口小麦价格优势显著。

目前美国进口小麦完税成本价与国产麦价格持续倒挂，截至2024年1月8日，美国软红麦、硬红麦与国产麦价差分别达到-736元/吨和-527元/吨左右，进口优势显著，使得小麦进口量增长较多，对我国小麦消费需求（特别是饲用消费）形成有效补充。根据海关数据显示，我国2023年1-11月小麦进口总量为1129.94万吨，较上年同期增加249.37万吨，同比增加28.32%。这是自1995年以来中国进口量首次超过1000万吨，该进口量可以满足我国小麦将近一个月的消费量。

目前我国进口小麦主要来源于澳大利亚、加拿大、美国、法国、哈萨克斯坦以及俄罗斯等国。从进口国别来看，2023年1-11月澳大利亚小麦进口量达678.52万吨，较上年同期增长31.28%，占进口总量的60%，相比2020年同期比重增加43个百分点；加拿大小麦进口量达219.86万吨，较上年同期增长54.28%，占进口总量的19%，相比2020年同期比重减少10个百分点；美国小麦进口量89.47万吨，较上年同期增长45.7%，占进口总量的8%，相比2020年同期比重减少11个百分点；法国小麦进口量81.49万吨，较上年同期减少48.14%，占进口总量的60%，相比2020年同期比重减少21个百分点；哈萨克斯坦和俄罗斯小麦进口总量虽不多，但是增幅明显。

2023年1-11月小麦进口量分国别对比表

2023年12月上旬中国增加采购美软红冬小麦112万吨，美国对华小麦销售数量增长趋势明显。去年“一带一路”论坛时，俄罗斯与我国签署了一份价值高达2.5万亿卢布的粮食供应合同，将在未来12年内俄罗斯将向中国供应7000万吨谷物、豆类和菜籽油，这是中俄目前签署的最大一笔粮食交易合同。根据已公开的数据初步统计，中俄目前粮食贸易协议的总供应量已超过1亿吨。预计未来，我国出于粮食安全和对外经贸合作等因素考虑，包括小麦在内的谷物进口量将保持较高水平。美国农业部12月供需报告预测，2023/24年度我国小麦进口量将达到1250万吨。

二是国际大宗商品市场、海运费用等或将波动频繁。

乌克兰危机尚未解除，巴以冲突、红海航道危机再起，复杂的地区安全形势与激烈的地缘政治博弈，给全球安全、经济带来严重冲击。2024年，全球将迎来“选举大年”，美国、加拿大、俄罗斯、印度、欧洲、南亚等地区约有50个国家和地区将进行议会选举或领导人选举，全球经济、政治格局将存在更多不确定性，预计未来国际大宗商品市场以及海运费用等仍有频繁波动的可能。

5、秋种形势——新季小麦长势较好。

据全国农业气象观测，截至12月底，西北地区、华北和黄淮大部冬小麦处于越冬期，大部越冬期接近上年和近五年平均、黄淮西部略偏早；江淮、江汉、西南地区大部处于分蘖期，发育期接近常年或略偏晚，小麦长势较好。

中央气象台监测，冬小麦播种以来，各产区平均气温均较常年同期偏高、日照偏多；其中气温偏高0.3~1.6℃；日照时数偏多6.3%~18.7%；西北、江淮、江汉降水量偏多6.6%~24.3%，华北、黄淮、西南地区降水量偏少4.0%~23.4%。

9月中旬至11月初，北方冬麦区大部气温偏高、光照正常或偏多，土壤墒情适宜，冬小麦播种出苗顺利；为降低冬前旺长和冬季冻害风险，部分地区推行适期晚播，加之河南、陕西和安徽等地9月17日至10月6日出现连阴雨天气使麦播进度延缓，导致今年小麦适期晚播比例大。11月北方冬麦区出现4次冷空气过程，气温由前期明显偏高转为正常或阶段性偏低，利于冬小麦抗寒锻炼和抑制旺长，但河北东南部、河南西南部、甘肃南部等地部分晚弱苗转化升级较慢。12月出现3次强冷空气过程，北方冬麦区月中期气温持续偏低，但伴有两次雨雪天气过程利于冬麦区增墒保温，降低冻害风险，未出现明显冻害；降雪伴随强降温导致江淮、江汉部分地区晚弱冬小麦遭受轻度冻害，出现叶尖发白、叶片发黄、干枯等现象。另外，雪水融化渗入土壤可有效降低病虫越冬基数，雨雪天气也改善了河北中北部、山西中部等地部分麦区土壤缺墒状况，利于冬小麦安全越冬。

三、后市预测

综上所述，政策面只起到托底作用，已基本让位于市场面，在小麦供求总体宽松、政策面托底、市场面博弈的综合作用下，预计2024年小麦市场价格仍将以弱势运行为主。后续将重点关注最低收购价小麦销售政策和新麦生产收获形势。如果大量投放最低收购价小麦，将进一步抑制小麦市场；如果新麦生长关键期遭遇严重病虫灾害，市场行情或将有所提振。

（北京市粮食和物资储备事务中心 魏婷 刘莹）