2024年第二季度小麦市场分析报告

一、2024年第二季度小麦市场回顾

本季度，我国小麦新陈交接，新麦丰产上市，质量较好，小麦市场价格在供强需弱格局下持续下跌。

本季度小麦市场延续三月份以来的下跌行情，季度末价格趋稳。下跌原因分析：一是新麦丰产，市场供应充足。新麦上市前期市场对今年新麦丰产预期强烈，新麦收割上市后，前期丰产预期得到兑现，且今年小麦质量普遍较好，优质粮源供应充足，市场价格持续承压下跌。二是消费淡季，终端需求有限。二季度为粮油消费传统性淡季，终端需求较为有限，叠加天气炎热，面粉加工企业无意建立过高库存；市场优质粮源充足，企业可随时入市采购，在终端需求有限背景下，企业多随用随采。

（注：价格指数以2020年初的2396元/吨为基期指数）

2024年第二季度产区小麦、面粉、副产品价格对比表

单位：元/吨

二、新麦市场特点

整体来看，今年小麦播种面积、单产，总产量三增加；新麦生长期气象条件利于冬小麦生长发育，质量普遍在二等以上；机收进度同比快2-3天；新麦价格先跌后稳，粮源跨区域流通能力较弱。

（一）新麦面积、单产、总产三增加

国家粮油信息中心发布7月供需报告，预计2024年全国小麦播种面积为2366.7万公顷（3.5亿亩），同比增加4万公顷（60万亩），增幅0.17%；预计2024年小麦单产为5.854吨/公顷（780.53斤/亩），同比增加73公斤/公顷（9.7斤/亩），增幅1.3%；预计小麦产量为13855万吨，同比增加196万吨，增幅1.42%。

（二）新麦质量普遍在二等以上

冬小麦播种以来各产区气温较常年同期偏高，≥0℃积温较常年同期偏多，日照时数大部接近常年同期。西北、华北、黄淮、江淮、江汉主产区降水量较常年同期偏多，西南地区产区较常年偏少，墒情为近十年次好（差于2021年同期），总体上，光温水气象条件利于冬小麦生长发育。新麦收获期多为高温晴好天气，利于新麦收割晾晒，新麦水分基本在13%以下，容重基本在800g/L左右，新麦质量普遍在二等以上，黄河沿线及以北地区基本能达到一等水平。

（三）收获进度较常年偏快2至3天

今年全国大规模小麦机收于5月下旬全面展开，由南向北快速推进。截至6月18日，西南、黄淮海等麦收重点地区收获基本完成，全国夏粮小麦收获进度已达96%，“三夏”小麦机收任务基本完成。各地共计投入联合收割机60多万台，随小麦梯次成熟，引导跨区作业机具自南向北有序转移。麦收高峰期有9天单日投入联合收割机在20万台以上、最多达25万台，小麦机收占比超过98%。全国连续16天日机收面积维持在1000万亩以上，机收进度较常年快2至3天，黄淮海重点省份集中机收结束时间均比常年快5天左右。在此期间，局部受降雨影响地区组织开展雨前抢收，做到适收快收，为后续抢抓有利墒情开展机播作业争取充足时间。

（四）新麦价格先跌后稳，跨区域流通性较差

新麦开镰以来，品质较好，前期丰产预期逐步兑现，加之市场持续上量，小麦市场供强需弱格局明显，价格持续下跌；中储持续发布增储信息，稳定市场预期，近期新麦价格趋稳。当前，华北地区新麦收购价格集中在2460-2540元/吨，由于主产区各地小麦的品质差异不大，各区域间无明显价差，导致今年小麦的跨区域流通性较差。

三、后市走势研判

1、基本面——2024/25年度小麦供求格局外紧内松

（1）2024/25年度世界小麦产不足需，库存减幅收窄

根据美国农业部2024年6月供需报告预测，2024/25年度全球小麦产量增加，但仍呈现产不足需格局，期末库存减幅较去年收窄，库存消费比仍处于较高水平。

世界小麦产需平衡表

单位：万吨

（数据来源：美国农业部）

（2）2024/25年度我国小麦产大于需，年度结余1553万吨

据国家粮油信息中心2024年7月供需报告显示，2024/25年度我国小麦产大于需，年度结余1553万吨。根据美国农业部6月供需报告数据计算，我国2024/25年度小麦库存消费比达87.23%。

国内小麦产需平衡表

单位：万吨

（数据来源：国家粮油信息中心）

2、政策面——国家持续发挥稳市场、稳预期作用

一是上调2024年小麦最低收购价20元/吨。

2024年国家继续在小麦主产区实行最低收购价政策，2024年小麦最低收购价上调20元/吨至2360元/吨，是连续第四年上调，利于调动农民生产积极性，保护种粮农民收益。今年新麦上市后，价格下跌，集中上市期产区基层粮商收购价一度逼近最低收购价，但得益于国家增储政策发布，稳定市场预期，小麦市场信心有所恢复，当前全国小麦市场均价仍高出最低收购价100-180元/吨以上，启动最低收购价可能性不大，对当前小麦市场起到托底作用。

二是中央储备粮暂停投放并在主产区增储。

5月6日起中央储备小麦暂停轮出销售，旺季收购期间暂停销售利于稳定市场预期，避免供应上量过度打压小麦价格。

中储粮集团公司6月5日发布公告，将在小麦主产区全面增加2024年产国产小麦收储规模，截至7月10日，中储粮在河北、山东、安徽、河南、湖北、江苏、陕西等主产省启动增储收购库点共计283个。在新季小麦大量上市、价格弱势运行时，中储粮持续发布增储信息，稳定市场预期，积极发挥对市场引领带动作用，有力保障农民“种粮卖得出”的底线。

3、流通领域——多元主体购销心理迥异

一是农户惜售情绪显现。基层余粮逐渐减少，农户惜售情绪显现，根据国家粮油信息中心监测数据显示，截至7月4日，华北黄淮地区农户售粮进度为17%，低于去年同期。

二是面粉企业采购理智。当前处于面粉消费淡季，终端需求不足，且市场流通粮源充足，制粉企业多随用随采，建高库存的意愿不高，若价格合适才会增加采购拉低成本。根据国家粮油信息中心监测显示，截至7月3日，受调查面粉企业开机率40%，周环比持平，月环比下降1个百分点，其中大型企业开机率50%-70%，中小企业开机率20%-50%。

三是中央及地方储备部分地区补库完成。6月以来，中央储备及地方各级储备陆续入市收购，多地采购已完成或接近完成。

四是饲料企业采购力度有限。当前山东、河南小麦玉米价差为10至80元/吨，考虑到饲料适口性、配方更换成本以及当前玉米价格下行等因素，预计后期新麦大规模替代玉米可能性不大。国粮信7月预计，2024/25年度我国小麦饲用量为2100万吨，较上年下降600万吨，近一个月内小麦替代量约200～300万吨，后期替代数量需持续关注玉米小麦比价关系及新玉米生长情况。

4、国际领域——国内小麦丰产，预计进口数量将下降

北半球小麦收获顺利推进，加之春小麦状况整体良好，市场供应上量，国际麦价承压下跌。根据海关数据显示，2024年5月我国进口小麦186万吨，环比减少4.6%，同比增长61.0%。2024年1-5月我国累计进口小麦809万吨，同比增长12.6%。

我国小麦常年供需有余，进口小麦多是对优质品种的补充与调剂。2024年，全球小麦产量预计达历史次高，国际小麦价格上涨动力不足，进口小麦具备一定价格优势。国家粮油信息中心7月供需报告预计，2024/25年度全国小麦结余1553万吨，同比增长205万吨，增幅15.2%。因今年国内小麦丰产，供应充足，预计今年小麦进口数量将下降。国粮信7月预计，2024/25年度小麦进口量700万吨，较上年下降46.2%。

四、后市预测

一方面，小麦价格底部有支撑。当前基层余粮逐渐减少，农户售粮积极性减弱，挺价惜售心理增强；同时，中储粮有序入市收购，提振小麦市场信心。另一方面，小麦价格上涨空间有限。今年小麦整体丰产且质量较好，流通领域粮源充足，且面粉加工企业需求有限，市场延续供强需弱格局。短期来看，小麦市场在政策稳市、供求宽松、购销博弈的格局下涨跌两难，预计短期内小麦价格维持窄幅震荡运行。后期随着各地小麦储备补库完成，小麦市场支撑力度减弱，但季度末需求回暖，市场流通粮源减少，价格或将有所回暖。后续需持续关注中储粮增储情况及其拍卖恢复时间。

（北京市粮食和物资储备事务中心 刘莹）