2025年第一季度玉米市场行情分析报告

一、2025年第一季度玉米价格上涨

2025年第一季度，我国玉米价格全面上涨，全国玉米平均价由2123元/吨上涨至2263元/吨，涨幅达6.59%。玉米价格经历3个多月上涨后，长春和沈阳地区累计涨幅达80和130元/吨以上，北京和石家庄涨幅达250和280元/吨。3月19日，市场价格达到了阶段性的高点，河北石家庄2290元/吨，吉林长春2110元/吨，辽宁沈阳2160元/吨，山东青岛2380元/吨。

3月下旬开始玉米现货价格进入阶段性调整。清明节假期，玉米市场价格整体平稳，山东部分地区企业门口到车量减少，较假期前上涨10～20元/吨。目前石家庄地区玉米价格为2230元/吨，较3月中旬的阶段性高点（下同）回落了60元/吨，长春地区为2080元/吨，回落了30元/吨，青岛地区为2370元/吨，回落了10元/吨。

全国二等玉米现货价格

单位：元/吨

1月底东北三省一区玉米深加工企业平均收购价格1959元/吨，环比上涨48元/吨，同比下降204元/吨；华北地区2086元/吨，环比上涨82元/吨，同比下降275元/吨。1月份，农民售粮进度过半，新粮集中上市的情况有所好转，临近春节时，基层农民售粮逐渐减少，市场上流通粮源减少，叠加储备收购的利好政策，以及下游企业为春节备货，玉米现货价格触底回升。

2月底东北三省一区玉米深加工企业平均收购价格2028元/吨，环比上涨71元/吨，同比下降221元/吨；华北地区2184元/吨，环比上涨103元/吨，同比下降204元/吨。2月份，农民售粮进度接近7成，由于节前大部分企业并不看好玉米市场，导致企业库存不足。春节后下游加工企业利润较好，开始提价采购补充库存。叠加储备收购政策的利好支撑，市场多元主体预期逐渐转为乐观，采购存粮积极性明显提高，玉米现货价格快速回升。

3月底东北三省一区玉米深加工企业平均收购价格2099元/吨，环比上涨49元/吨，同比下降158元/吨；华北地区2258元/吨，环比上涨41元/吨，同比下降88元/吨。3月份，国内玉米价格继续上涨。一是截至4月3日，华北三省售粮进度为90%，同比提高17个百分点，市场供应压力减轻。二是市场多元主体采购存粮积极性明显提高，推动玉米现货价格上涨。三是粮权由农民手中转移至中小贸易企业手中后，议价能力提高，有一定挺价惜售心理。

但3月下旬玉米价格有所回落。一是部分前期囤粮粮商获利了结，市场流通量增加，用粮企业对高价粮源接受度偏低，采购以刚需补库。二是国内小麦玉米价差逐渐缩小，小麦饲用替代优势开始显现，华北及长江中下游地区部分饲料企业开始采购小麦替代玉米，玉米现货价格震荡下行。

二、影响一季度玉米价格的原因

（一）2024/25年度国内玉米结余减少

生产：国家统计局公告显示，2024年全国玉米播种面积6.71亿亩，比上年增加782.7万亩，增长1.2%。玉米单产439.4公斤/亩，比上年增加4.0公斤，增长0.9%。2024年全国玉米产量为2.95亿吨，同比增加607.5万吨，增长2.1%。2024/25年度我国玉米进口量约400万吨，与上月持平，同比降幅达83%。本年度玉米进口量占新增供给的1.34%，而上一年度玉米进口量占当年度新增供给的7.51%，进口下降导致玉米新增供给整体比上年度减少约1300余万吨，降幅达4.29%。

饲料消费：国家发改委监测数据显示，2024年生猪养殖利润较好，生猪存栏连续三个季度环比增加，预计新年度饲料粮需求同比增加。从结构看，进口高粱、大麦等饲用谷物数量预计明显减少，玉米饲用消费量同比将大幅增加。预计2024/25年度玉米饲料消费约2亿吨，增幅7.53%。

工业消费：国内玉米淀粉、氨基酸等产品加工产能继续扩张，总加工产能处于历史高位。由于玉米价格降至近四年低位，淀粉及其下游产品竞争力增强，加工利润好转，开工率回升。但酒精需求下降，开工率有所降低，预计新年度玉米工业消费量保持稳定。预计2024/25年度全国玉米工业消费约7800万吨，同比持平。

玉米行情离不开饲料消费拉动：2024/25年度饲用消费占玉米消费量的67%，工业消费占玉米消费的26%。

结余：2024/25年度我国玉米总消费量约30000万吨，同比增幅5%。2024/25年度结余玉米60余万吨，供需紧平衡。

（二）国内玉米收购规模同比增加

2024年11月下旬起中储粮在我国北方地区启动国产玉米增储，截止2025年3月已累计四次官宣增加库点。

基层余量减少，贸易企业惜售情绪升温 农民余粮较少，基层粮源供应下降。据国家粮油信息中心估算，截至4月3日，华北三省售粮进度为90%，同比提高17个百分点。春节前很多企业预计玉米价格低位徘徊，所以部分企业库存并不充足，因此连续提价吸引粮源。随着供应下降和价格上涨，市场看涨预期逐渐增强，出现“越涨越不卖”的惜售情绪。

（三）新季玉米卫生指标差于往年

由于2024年5月末和9月我国东北局部持续降雨和温暖潮湿天气导致田间渍涝，东北多地玉米呕吐毒素增加，此外夏季旱涝急转导致华北河南等地黄曲霉毒素超标。因此，在不同加工需求下，我国2024年产玉米市场价格将出现依质分层的情况。

（四）进口关税政策对我国玉米市场的直接影响不大

2025年3月3日，美国政府宣布对所有中国输美商品进一步加征10%关税。3月4日，国务院关税税则委员会发布公告称，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税：对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。

4月2日美国政府宣布对中国输美商品加征34%对等关税（累计税率达54%），4月4日中国对美关税政策实施反制，决定对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。关税调整后，自2025年4月10日起，进口美国玉米配额内关税50%，配额外关税114%；进口美国高粱关税46%。

对美进口商品加征关税对国内玉米供应影响有限。2023年以来，巴西已取代美国成为我国玉米最大的进口来源国，2024年进口玉米80%来自巴西和乌克兰。

2024年9月份开始，美国农业部多次下调产量和期末库存，上调消费和出口，使得2024年底进口玉米理论到港价比国产玉米低40元/吨左右。我国自2024年四季度起进口玉米数量减少，进口美国玉米数量也显著下降。截至2月底，2024/25年度进口玉米及替代品809万吨，同比减少1867万吨，减幅70%。

自上年四季度开始进口玉米减少，不是被动适应外部政策变化，而是我国政府的主动选择。国家有关部门收紧了谷物进口管控，2025年玉米关税税率配额分配有所放缓，政策上限制了玉米的进口量。这样做的原因如下：一是中国玉米连年丰产，国产玉米供应保障能力不断增强，产需缺口大幅缩小，进口需求明显减弱。二是去年国内玉米价格低位徘徊，进口减少有助于拉动国内价格，保护中粮农民的利益。三是2023/24年度养殖规模下降，饲料需求不振，玉米作为主要饲料原料，需求相应减少，进而导致进口量下降。四是国际玉米价格优势减弱，国内外玉米价差持续缩小，不具备大幅进口的价差条件，降低了进口玉米的吸引力。

但是存在一些间接影响，美国对中国商品加征关税，提高了中国商品在美国市场的价格，中国对美出口增速将放缓，相关出口企业订单减少，国内GDP增长承压。高度依赖出口的制造业企业面临更大生存压力，相关就业人员收入下降。中国政府可以加速开拓新兴市场，2024年中国对“一带一路”国家进出口占比首次超过50%，减少对美国单一市场依赖，同时推动产业升级等方式，削弱美国关税政策对我国经济发展的影响。

（五）对美国进口肉类商品加征关税的影响有限

根据中国对美国部分商品进口加征关税的商品清单显示，对冷鲜冻猪肉及猪杂产品、腌制猪肉产品、猪肉/猪杂罐头等、冷鲜冻牛肉及牛杂、鲜冷冻鸡肉及食用杂碎均在加征关税之列。如果完全取消对美国猪肉、牛肉、鸡肉的进口，粗略计算，2024年的美国进口肉类折合玉米为40万吨左右的玉米替代，影响数量十分有限。

海关数据显示2024年我国进口猪肉总量为105万吨，美国猪肉进口量排在第五位，为7万吨，占进口量的6.7%，折合成玉米饲料仅为12.5万吨。

海关数据显示2024年我国总计进口牛肉287万吨，占国内牛肉消费量约三成，其中进口美国牛肉13.8万吨，占比4.8%，折合成玉米饲料约17-25万吨，且还可有干草、青贮等饲料替代，实际对玉米的影响更小。

海关数据显示2024年我国家禽的鲜、冷、冻肉及食用杂碎进口量合计92.7万吨，从美国进口数量为6.1万吨，占比6.6%，相当于替代玉米饲料消费量约6万吨。

三、未来市场价格的影响因素

（一）中储粮投放市场的节奏对市场价格的影响

2024年12月以来，随着中储粮连续公布“增储”消息托市，截至2025年3月下旬，我国北方主产区玉米价格已累计上涨超过200元/吨，市场进入高位震荡阶段。未来政策粮投放节奏将影响玉米市场供给。

近年来中储粮自然年度内玉米销售与采购规模约差400万吨以内，2023年净销售192万吨，2024年净采购391万吨。从中储粮投放的竞价销售和采购玉米规模的周度变化大致可以看出，在粮价低迷时，中储粮加大采购，在市场价格升高时，投放粮食平抑市场价格。

2024年中储粮玉米竞价采购规模高于销售总规模。这意味着2024年开始，中储粮市场采购力度增加，与国内玉米价格持续颓势有关，政策收购力度增加有关。按照2025年前3个月（截至3月24日）竞价购销数据来看，2025年基本延续了这一基调。

分月来看，2023/24年度和2024/25年度的夏收期间，中储粮销售力度均强于采购力度。但进入第四季度以后，中储粮净采购增加。

从第12周开始，中储粮玉米竞价销售规模已经有反超竞价采购规模的趋势，2025年二、三季度需要警惕政策粮出库对于粮价上行的抑制。

（二）青岛和长春地区饲料企业玉米价差分析

3月10日，山东青岛和吉林长春的玉米价差达到了阶段性高点310元/吨，青岛相对偏高的粮价吸引东北玉米大量进入当地市场，之后长春地区玉米价格小幅上涨，目前两地价差为250元/吨，青岛地区玉米价格的上涨势头得到缓解。

（三）德州小麦-玉米价差分析：关注小麦替代能否再现

山东德州地区小麦相较于玉米的比价优势显现。德州小麦-玉米价差已经从年初的400元/吨降至3月14日的100元/吨，目前回升至130元/吨。我国小麦市场供需宽松格局导致行情仍处底部波动，小麦能量和蛋白替代性价比显现，玉米低于小麦价差逐渐缩窄至百元附近。据市场反映，2025年3月，我国山东、河南地区饲料企业禽料中，小麦替代比例已经上升至10%～20%。

（四）国家发布《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》

全方位夯实粮食安全根基，把中国人的饭碗端得更牢更稳。全面加强耕地保护和建设，提升粮食和重要农产品生产水平，健全粮食生产扶持政策，加快健全种粮农民收益保障机制，完善价格、补贴、保险等政策体系，推动粮食等重要农产品价格保持在合理水平。强化粮食和重要农产品储备调控，加快完善国家储备体系。统筹推进粮食购销和储备管理体制机制改革，建立监管新模式。健全粮食和重要农产品全链条监测预警体系等。

四、后市预测

后期来看，本年度国内玉米饲用消费增加，工业需求维持高位，年度供需向偏紧方向发展，在进口玉米受限，以及进口高粱大麦等替代品没有进口优势的背景下，预计玉米价格维持上行走势。但小麦上一个作物季度的剩余量依然较为充足，5月底开始新小麦将要上市，替代品将会弥补一定的玉米市场缺口，削弱玉米上涨幅度。