终端需求分化，豆涨油跌

简要回顾：豆油、豆粕市场供强需弱，价格均有所下降；进口大豆完税成本上升，拉动国内大豆价格微幅上涨。

一、豆油市场行情

本周全国豆油价格微幅下降，主要原因：一是近期国际油脂期价高位回落，传导至国内，拉低豆油现货价格；二是短期内进口大豆到港量仍然充足，且巴西大豆不宜长期储存，油厂维持高开机率运行，豆油库存较高，现货供应充裕而终端走货节奏缓慢，油厂挺价心理减弱，报价下降。

1、进口毛豆油行情

（备注：2025年9月份船期）

2、北京食用油市场行情

本周，本市食用油市场受院校开学、双节在即拉动，终端需求呈回暖态势，不过食用油市场供应保持充足，购销有序，食用油批零价格仍以平稳运行为主。

二、大豆、豆粕市场行情

1、大豆市场行情

本周全国大豆平均价格微幅上涨，主要是受进口大豆完税成本价格上涨的拉动，截至9月1日,全国大豆平均价格为4006元/吨，较上周上涨1.34%。

（1）国产大豆市场行情

中央及各级地方储备持续拍卖陈豆，市场豆源供应充足，且新季大豆即将上市，终端观望情绪较浓，维持按需采购节奏，预计短期内国产大豆价格平稳运行。

（2）进口大豆市场行情

进口大豆在部分港口的分销价格行情走势

本周进口大豆平均价格微幅上涨，主要原因是巴西大豆报价上涨，拉动进口大豆完税成本价格上涨，截至9月1日进口大豆均价为3820元/吨，较上周上涨2.69%。

本周芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期指价格窄幅震荡运行，截至9月1日收盘，美豆期指报收1069.75美分/蒲式耳，较上周上涨0.66%。窄幅震荡运行的原因：一方面是美国生物柴油政策提振豆油需求，支撑美豆价格；另一方面新季美豆已进入生长尾声，丰产预期增强，且中美关税高企，美豆出口需求不明确，抑制美豆价格，多方博弈，美豆期价窄幅震荡运行。

大连商品交易所豆二期指微幅下降，截至9月1日收盘，豆二期指报收3722元/吨，较上周下降2.16%。下降原因：一是中央储备开启进口大豆拍卖，缓解市场忧虑情绪，豆二期指价格高位回落；二是美豆丰产预期较强，且中美关税有望进一步和谈，进一步抑制豆二期价。

2、豆粕市场行情

本周全国豆粕价格基本平稳，主要原因是油厂开机率较高，豆粕产量较大，终端饲料养殖企业补库较为谨慎，豆粕市场库存维持增加态势，现货市场供求宽松，豆粕价格窄幅震荡。截至9月1日，全国豆粕平均价格为3082元/吨，较上周下降0.64%。

三、热点关注

1、美国大豆优良率65%，低于市场预期

美国农业部作物周报显示，截至8月31日，美国大豆优良率65%，低于市场预期的68%，较上周下降4%，与去年同期持平；大豆结荚率92%，较上年同期下降2%。虽然优良率有所下降，但美国中西部降雨预期增加，可能改善晚期作物生长，强化新季美豆的丰收预期，给大豆价格带来下行压力。

2、美国6月份生物燃料生产中豆油用量环比增长1.95%

美国能源信息署（EIA）表示，6月份美国用于生产生物燃料的豆油用量增至10.45亿磅，较5月份增长0.2亿磅，涨幅1.95%。

四、后期预测

豆油：进口大豆成本持续上升，四季度原料供应形势暂不明朗，成本端来看豆油价格易涨难跌，叠加双节备货开启以及学校开学拉动豆油消费，预计豆油库存将有下降趋势或增势放缓，预计近期国内豆油价格仍将保持稳中偏强走势。

大豆：短期来看，新季大豆即将上市，国储陈豆和进口大豆持续拍卖向市场投放原料，尽管进口大豆到港高峰即将过去，但大豆供应仍维持充裕状态，预计短期内大豆价格平稳运行。

豆粕：受油厂高压榨量影响，豆粕维持供大于求格局，预计短期内豆粕价格平稳运行，但中美关税仍维持高位，大豆进口成本居高不下，对豆粕价格形成支撑，长期来看豆粕价格易涨难跌。

（北京市粮食和物资储备事务中心 盛叶）