2026年第一季度玉米市场行情分析报告

       一、第一季度玉米价格整体上涨

一季度在华北产区玉米质量下降、进口谷物绝对数量明显减少导致国内玉米供需偏紧，价格整体上涨。3月中上旬价格快速上涨后，下旬因政策性粮源加速投放，价格出现高位回落

2026年全国二等玉米现货价格

单位：元/吨

1月整体呈现稳中偏强态势：春节临近，部分种植户卖粮的积极性提升，持粮主体在节前也有回笼资金需求，玉米供给以潮粮为主。下游企业在年前有备货需求，且中储粮采购力度大，现货价格稳中有升。表中各地区除了通辽和青岛月涨幅为40元/吨外，其余地区上涨了10～30元/吨。

2月，春节期间企业开工率下降，春节后市场处于恢复时期。随着气温回升，东北产区地趴粮的储存难度加大，农户存在变现需求，构成了潜在的供应压力，表中各地区价格变化了-20～0元/吨。

3月，中东地缘局势升温导致特朗普访华由3月底推迟至5月中旬，这将延后美国农产品可能来华的时间预期。布伦特原油价格从3月初的82美元/桶一度上升至120美元/桶，目前在100～110美元/桶之间，将引起化肥和运费上涨。

随着华北地区质量偏差玉米逐渐消化，玉米水分下降，自上市以来涨幅一直不及东北地区的华北玉米开始补涨，上涨幅度超过东北地区。3月中旬随着气温回升基层售粮积极性提高，下旬受国内政策性小麦投放量加大、传闻陈稻定向拍卖将启动，叠加各级储备库收储任务逐步完成、后续采购节奏放缓等因素影响弱势调整，基层贸易商出货积极性提高，市场供给增多，下游企业库存增加。

中储粮交易

2025第四季度中储粮玉米销售计划减少，12月仅公开销售了153吨。新年伊始，竞价销售数量逐步上升，今年一季度共销售各年份玉米152.8万吨。采购方面，中储粮上年第四季度共采购玉米184.4万吨，今年一季度采购玉米260.2万吨，新粮上市以来两个季度共采购玉米444.6万吨。今年一季度购销双向共成交玉米173万吨。

玉米采购在去年的4月份就进入收尾阶段，而销售会一直持续到8月，9-12月在新玉米上市期间会减少玉米销售。因此预计未来中储粮对市场将是净投放状态，将有效补充了流通货源。

二、影响因素分析

玉米市场供应端呈现“基层余粮缩减”与“政策粮有序投放”并存的格局。随着政策性粮源投放力度加大，替代品优势将进一步凸显。

1.年度结余好于上年

2025/26年度我国玉米供应量同比增加2.2%。国内饲料养殖需求稳中有降，2025/26年度玉米饲料消费同比下降约300万吨。2025/26年度国内淀粉及下游产品加工产能持续扩张，但酒精行业下游消费下降，玉米乙醇受煤制乙醇冲击，消费继续下降，预计全国玉米工业消费同比增加1.3%。2025/26年度我国玉米总消费量同比减少约180万吨。玉米市场年度供需结余同比增加约800万吨。

2.政策性粮食投放增加

1月7日开始投放最低收购价小麦20万吨，随后逐步上调至每周30万吨、50万吨，3月25日进一步增加至80万吨；购买资格从最初的仅限面粉加工企业参与，到3月18日放宽到允许贸易商参拍，预计部分小麦流入饲用领域掺兑使用，挤占玉米需求。

3月下旬，竞拍热度有所下降，成交率由3月中旬的全部成交下降至4月1日的80%，成交均价由3月中旬的2441元/吨下降至4月1日的2374元/吨。

从投放地点来看，最低收购价小麦拍卖主要在江苏、安徽、湖北、河南及山东等地，这些地区小麦已初具饲用替代优势。4月1日投放的80万吨最低收购价小麦中，河南地区投放了55万吨，成交均价2364元/吨，到厂成本约2445-2485元/吨，与当时河南饲料厂玉米收购价2420-2480元/吨已基本持平。

3.东北售粮进度前快后慢

截至4月2日，东北三省一区售粮进度86%，较去年同期慢3%；华北售粮进度80%，较去年同期慢7%。今年东北售粮进度先快后慢，因上市初期华北玉米品质下降、华南进口谷物减少，东北玉米外运量增加；后来因为农户惜售，余粮高于去年同期。

近期天气转暖，东北地区地趴粮进入最后销售阶段，农户售粮积极性提升，玉米供应增加，深加工企业门前到车量维持高位，市场延续弱势调整，各深加工企业纷纷下调收购价格。例如吉林燃料乙醇新粮（14%＜水分≤15%，三等及以上）折标价格为2260元/吨，较前期下跌40元。基层玉米基本见底，粮源转移到贸易环节，为了盘活库存，回笼资金，也为了过两个月收购小麦做准备，贸易商在产区价格出现松动后销售意愿增强。

4.港口库存比较充裕

东北产地出货意愿增强，四月初北港库存为340万吨，年初为175万吨，价格偏弱调整；南港玉米库存为52万吨，较年初的77万吨有所减少，但进口谷物相对充足，且预计4月份仍有进口谷物大量到货，又养殖利润不佳制约饲料销售，饲企采购比较谨慎，价格也偏弱运行。

5.相关谷物进口数量同比增加

海关数据显示，2026年前两个月我国玉米及玉米粉进口量达54万吨，同比上涨200%，但环比下降。进口来源国为巴西、俄罗斯和乌克兰等。前两月进口大麦216万吨，同比增加27%。前两月进口高粱27万吨，同比减少73%。今年1-2月中国进口玉米、高粱和大麦297万吨，略高于去年同期288万吨。若计入3-4月可能批量到货的澳洲大麦和美高粱（约290万吨），今年1-4月玉米、高粱和大麦的进口量有望达到600万吨，有望超过去年同期543万吨的水平。

除了受配额管理的进口玉米外，大麦、高粱等替代谷物、2026年2月首次启运来华的巴西DDGS，以及约3.4万吨正在装船的阿根廷玉米都将增加市场的供应来源，对国内玉米价格形成压制。

6.玉米消费情况

（1）饲料消费

饲料工业协会数据显示，2025年全国工业饲料总产量34225.3万吨，比上年增长8.6%。2026年2月，全国工业饲料总产量为2360万吨，同比下降2.4%。

从养殖端数据来看，2025年末能繁母猪存栏3961万头，较2024年年末减少116万头，下降2.9%，仍超出农业农村部3900万头的正常上限。且行业PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）从2018年的16头飙升至26头以上，增幅超60%。生产效率的提高使得即便母猪数量未大幅减少，实际出栏量也增长。成本端，玉米、豆粕等饲料原料价格高位运行，养殖成本居高不下，猪价与成本线严重倒挂，行业亏损面持续扩大。

（2）深加工需求

玉米淀粉价格随原粮玉米涨价而跟涨，淀粉企业利润好转带动开机率回升，3月下旬玉米涨势不足，淀粉涨势趋缓，部分地区下调出厂报价，3月末价格在2750-2970元/吨之间，1季度共上涨了8.1%。玉米酒精报价比较坚挺，价格在5550-6200元/吨之间，1季度上涨了8.9%。以水分14-16%左右玉米成本估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论收益下降至44元；吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论收益下降至64元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至83元/吨。深加工企业开机率为60%左右，与年初相仿，为保障日常加工及库存储备，普遍存在补库需求。

三、后市预测

目前利多的因素有：基层玉米逐步见底；节后深加工开机率连续提高，仍有补库需求；大部分企业建库成本高，市场仍有看涨情绪；能源价格高企，使得运输和种植成本大幅提高。利空的因素有，气温升高，农户手中玉米余粮有望加快出售；进口谷物到港规模预期增加；政策性粮源投放充足，托市麦成交率和溢价程度降低；生猪、禽类均处于去产能阶段，进一步抑制玉米消费。

后期，随着市场重点转向新麦收购，贸易企业为了准备资金和仓容，销售意愿会增加。新麦上市后，饲料厂采用小麦替代玉米的数量也将增加。定向稻谷拍卖消息尚未落地，仍可能引起一波恐慌性下探。短期内玉米市场需要消化阶段性“供增需减”的压力，但是华北饲用玉米减少，优质玉米仍处于供需偏紧状态。