大豆压榨回升，油粕偏弱调整

简要回顾：油厂压榨量回升，豆油、豆粕供应充裕，价格微幅走弱；国内外大豆货源充足，价格整体平稳。

一、豆油市场行情

本周全国豆油供应充裕，价格稳中偏弱运行，主要原因：一是进口大豆到港充足，油厂开机率回升，国内豆油现货货源持续补充，而终端需求平淡，对豆油价格支撑乏力；二是中东冲突缓和，国际原油价格下挫，带动国内外油脂价格回落。

1．进口毛豆油行情

（备注：2026年6月份船期）

2．北京市场油脂行情

本周，本市食用油市场供应充足，购销有序。国内食用油市场供强需弱，但受前期囤货成本较高影响，经销商调价动力不足，各品种食用油批零价格基本平稳。

二、大豆、豆粕市场行情

1．大豆市场行情

本周全国大豆平均价格基本平稳，截至5月25日,全国大豆平均价格为4303元/吨，与上周持平。

（1）国产大豆市场行情

基层余粮见底，部分贸易商转向收购菜籽品类，大豆购销活跃度降低，中下游以消耗库存为主，市场有价无市，国产大豆价格平稳运行。

（2）进口大豆市场行情

进口大豆在部分港口的分销价格行情走势

本周进口大豆进口成本基本稳定，价格平稳，截至5月25日进口大豆均价为3937元/吨，与上周持平。

本周芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期指价格微幅下降，截至5月25日收盘，美豆期指报收1194.25美分/蒲式耳，较上周下降1.08%，主要受中东局势缓和带来的原油价格回落影响；大连商品交易所豆二期指跟随国际原油及油脂期价震荡运行，截至5月25日收盘，豆二期指报收3602元/吨，较上周下降0.39%。

2．豆粕市场行情

本周全国豆粕价格震荡偏弱运行，一方面进口大豆到港量增加、油厂开机率回升，供应压力偏大；另一方面终端养殖持续亏损，饲料企业按需采购、需求疲软，而进口大豆成本提供价格底部支撑，市场多空博弈，价格波动有限。截至5月25日，全国豆粕平均价格为2953元/吨，较上周下降0.27%。

三、热点关注

1．阿根廷宣布未来两年大豆及制成品出口税持续下调

阿根廷政府宣布未来两年将逐步下调大豆及制成品出口税。根据最新方案，目前24%的大豆出口税将在2027年开始逐月下调，每月降低0.25%，年底降至21%；2028年，降税节奏加快至每月0.5%，年底降至15%。豆油和豆粕出口税也将按照相同比例同步下调。

2．泰国政府与私营部门携手推广B20生物柴油

泰国能源商业部（DOEB）表示，由于全球能源价格飙升，能源商业部正与替代能源发展与效率部（DEDE）、泰国汽车工业协会（TAIA）以及主要汽车制造商和大型燃料贸易商合作，以提升公众对B20生物柴油的信心。能源发展部表示，本地棕榈油供应足以满足生柴需求。

四、后期预测

豆油：全国豆油库存维持同期高位水平，国内大豆整体到港预期持续充裕，国内豆油市场供强需弱格局明显，但受前期成本支撑，油厂挺价意愿较强，预计短期豆油震荡整理为主。

大豆：巴西大豆丰产上市，陆续到港通关，国内大豆库存季节性回升，大豆供应充裕，抑制价格上涨，但进口大豆成本受海运、国际生物柴油政策支撑，大豆价格下降空间有限，预计短期内大豆价格维持平稳运行态势。

豆粕：供应端，南美大豆集中到港，国内油厂开机率回升，豆粕供应逐步宽松；需求端，养殖企业亏损持续、需求偏弱，市场整体呈供强需弱格局，预计短期内豆粕价格震荡偏弱运行。

（北京市粮食和物资储备事务中心 盛叶）