市场流通粮源增多，玉米需求持续低迷

一、国内主要价格行情

近期国内玉米市场整体维持弱势运行，供需格局宽松，价格缺乏有效支撑。供应层面，随着气温升高，部分贸易商手中水分偏高的玉米陆续出现发热、结顶等储存问题，贸易商挺价心态明显松动，出货节奏加快，渠道库存持续释放，市场流通粮源增多，价格承压走低。需求方面则表现低迷，多家深加工企业于当月安排停机检修，部分工厂甚至阶段性停收，行业开工率明显下滑；而饲料企业因进口玉米、小麦等替代同样疲软，整体下游消费趋于萎缩。

目前距离华北春玉米上市还有10多天，距离东北新季玉米上市还有40多天，往年“青黄不接”的8月，市场供给整体充裕。

国内主要产区饲料企业玉米收购价

单位：元/吨

部分深加工企业玉米收购价格

单位：元/吨

截至8月4日，全国玉米平均价为2377元/吨，较7月28日的2383元/吨下跌6元/吨。据了解，近期北京周边地区饲料加工企业玉米收购价格在2320～2370元/吨（主要以河北承德，丰宁，霸州；内蒙古赤峰，宁城为主），较上周变化-30～-10元/吨。玉米质量标准：水分≤14%，杂质≤1%，不完善粒≤6.5%，霉变率≤2%，容重≥685g/l，黄曲霉B1毒素≤20ppb，玉米赤霉烯酮≤200ppb，呕吐毒素≤1000ppb。

二、市场行情

1.东北地区：当前东北玉米市场供需矛盾突出，价格承压运行。贸易商库存水平高于去年同期，加之高温高湿天气增加粮源霉变风险，配合资金还贷压力，贸易商被迫降价去库存，市场流通粮源充足。需求端则表现持续疲软：深加工企业开工率维持低位，黑龙江酒精生产现金利润持续亏损，工厂压价意愿强烈。此前东北玉米运到华北地区，但在华北地区玉米价格下跌后东北玉米价格优势减弱，外运受阻。

2.华北黄淮地区：玉米价格下跌后，当前定向稻谷价格已经略高于或与玉米价格持平，定向稻谷的价格优势缩小。当前饲用替代品价值排序为：小麦>进口玉米>定向稻谷，企业采购依此优先级推进。其中小麦饲用替代是核心压制因素，饲料企业将小麦添加比例提至25%～40%，并以消耗前期库存玉米为主，采购玉米数量较少。山东地区终端报价并没有根据企业到货量的增加而变化，整体延续着下行趋势，且部分终端调降幅度有所扩大，最高日内调降30元/吨。

3.南方销区：南方销区玉米市场供应来源趋于多元化：一方面，进口高粱、大麦持续到港，凭借低价优势持续挤占内贸玉米份额，饲料企业在配方中大幅提升替代比例，对内贸玉米采购积极性偏低；另一方面，湖北、湖南等地春玉米陆续收获上市，进一步充实市场流通库存。综合来看，短期内销区需求缺乏有效提振，供强需弱的矛盾依旧突出，玉米价格预计延续偏弱走势。

三、玉米种植情况

截至8月1日当周，东北地区南部光照充足，土壤墒情适宜，利于在地作物光合生长，但部分地区日平均气温大于30℃的天数达3～4天，持续高温高湿天气利于病虫害发生蔓延；黑龙江大部、吉林北部降水充足，满足玉米等作物后期用水需求，但日照偏少导致作物生长放缓，同时部分地区农田土壤过湿，影响作物根系正常呼吸。

西北地区东部大部降水量有25～100毫米，前期农田土壤缺墒情况得到解除；新疆高温天气间歇，利于春玉米灌浆以及夏玉米拔节。华北、黄淮、江淮、江汉等地降水量有10～100毫米，利于补充土壤水分，对玉米等作物生长有利；27日至28日，湖北中部、河南南部等地出现暴雨或大暴雨，部分地区低洼农田出现短时渍涝，玉米等高秆作物出现倒伏。

未来10天，东北地区南部、华北东南部、黄淮东部、江淮、江南、四川盆地东部以及新疆等地有5～8天日最高气温在35～39℃的高温天气，局地最高气温可达39～41℃，玉米等作物遭受高温热害风险高。

四、天气变量成市场情绪风向标

当前正值新季玉米产量形成的关键阶段，天气因素正成为市场关注的焦点。受厄尔尼诺气候模式影响，今年极端天气事件发生概率增加。东北产区前期遭遇低温寡照和阶段性降雨偏多，部分地区玉米长势已受到一定干扰；相对而言，华北产区光热资源充足，作物生长态势良好。进入7～8月，降水分布和积温积累情况将直接决定单产水平，而天气变化的高度不确定性，使得市场随时可能因天气炒作而出现情绪性反弹。天气因素具有双向扰动作用——既是当前市场的潜在支撑，也可能成为未来的下行风险来源。在产量尘埃落定之前，天气升水将持续伴随市场博弈进程。

五、小麦替代情况

从比价关系来看，华北地区玉米与小麦价差已收敛至50～60元/吨，持续运行于80元/吨的饲用替代阈值下方，这意味着小麦大规模进入饲料配方已不存在价格障碍。需要特别注意的是，受收获季连续降雨影响，本年度芽麦及萌动麦数量明显偏多，其中不具备食用价值的低质芽麦价格已滑落至2220～2240元/吨区间，性价比优势十分突出。在此价差驱动下，饲料企业已在小麦替代方面做出明显调整，进一步压缩了内贸玉米在配方中的占比。

就冲击节奏而言，由于低质芽麦储存周期有限，市场将加快其消化速度，预计8月仍处于小麦集中替代阶段，玉米下游消费短期内难以获得有效提振。

六、近期交易

8月4日，中储粮公司举行计划销售玉米1.29万吨，成交1000吨，成交率8%。其中储运公司计划1.19万吨，全部流拍，起拍价2320元/吨。成都公司计划1000吨，全部成交，成交价2560元/吨。

计划采购总量8800吨，成交8800吨，成交率100%。其中浙江公司计划8800吨，全部成交，成交价2400-2420元/吨。

举行玉米购销双向交易共计6719吨，成交5219吨，成交率78%。其中天津公司计划4719吨，全部成交，销售成交价2420-2430元/吨、采购成交价2380元/吨；山西公司计划2000吨，成交500吨，成交率25%，销售成交价2260元/吨、采购成交价2240元/吨。

七、后市预测

8月份，预计玉米市场延续偏弱震荡格局。阶段性供需宽松格局压制价格上方空间，而种植成本支撑与渠道惜售情绪则限制了下行深度：短期来看，市场正处于青黄不接与替代放量并存的复杂局面：旧作余粮持续消耗，但新季小麦性价比窗口打开，低价芽麦大量进入饲用领域，叠加进口替代谷物集中到港，以及定向稻谷、进口玉米拍卖重启，多元供应来源共同施压，市场可流通货源相对充裕。需求端则持续疲弱——生猪养殖陷入深度亏损，饲料企业仅维持刚需采购，玉米饲用消费增量有限；深加工企业利润不佳、开机率持续下行，采购心态趋于谨慎，难以对价格形成有效提振。

(北京国家粮食交易中心 杨春懿)